人民網(wǎng)北京9月5日電 （記者黃盛）中國(guó)人民銀行（以下簡(jiǎn)稱“央行”）日前發(fā)布消息表示，為保持銀行體系流動(dòng)性充裕，2025年9月5日，將以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開(kāi)展10000億元買斷式逆回購(gòu)操作，期限為3個(gè)月（91天）。

據(jù)介紹，9月共有16000億元中長(zhǎng)期流動(dòng)性到期，分別為10000億元3個(gè)月期買斷式逆回購(gòu)到期，3000億元6個(gè)月期買斷式逆回購(gòu)到期，3000億元1年期MLF到期。央行9月5日開(kāi)展10000億元買斷式逆回購(gòu)操作，相當(dāng)于9月3個(gè)月期買斷式逆回購(gòu)等量續(xù)作。

記者了解到，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，進(jìn)一步豐富央行貨幣政策工具箱，央行在2024年10月啟用公開(kāi)市場(chǎng)買斷式逆回購(gòu)操作工具。所謂逆回購(gòu)，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是央行主動(dòng)借出資金，通過(guò)從一級(jí)交易商購(gòu)買有價(jià)證券來(lái)向市場(chǎng)投放流動(dòng)性的操作。央行向市場(chǎng)上投放流動(dòng)性，不是直接向金融機(jī)構(gòu)“給錢”，而往往通過(guò)“借錢”來(lái)實(shí)現(xiàn)。央行會(huì)向一級(jí)交易商購(gòu)買有價(jià)證券，并約定一個(gè)期限，讓一級(jí)交易商再把有價(jià)證券買回去。

相較于逆回購(gòu)操作，買斷式逆回購(gòu)“買斷”了有價(jià)證券再行回購(gòu)或另行賣出的權(quán)利?；刭?gòu)標(biāo)的包括國(guó)債、地方政府債券、金融債券、公司信用類債券等。此外，買斷式逆回購(gòu)可減少利率招標(biāo)中的“搭便車”行為。此前，在利率招標(biāo)過(guò)程中，一些機(jī)構(gòu)不積極參與投標(biāo)，而是等待其他機(jī)構(gòu)報(bào)出利率后，選擇接受較低的利率，從而節(jié)省自身成本。這種類似“搭便車”的行為，容易導(dǎo)致市場(chǎng)上的投標(biāo)競(jìng)爭(zhēng)不足，無(wú)法真實(shí)反映資金的需求程度。而公開(kāi)市場(chǎng)買斷式逆回購(gòu)采用固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)。這意味著，機(jī)構(gòu)可根據(jù)自身情況選擇不同利率投標(biāo)，按照從高到低的順序依次中標(biāo)，機(jī)構(gòu)的中標(biāo)利率就是自己的投標(biāo)利率。

就央行此次開(kāi)展10000億元買斷式逆回購(gòu)操作而言，東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青告訴記者，9月政府債券繼續(xù)處于發(fā)行高峰期，當(dāng)月商業(yè)銀行同業(yè)存單到期量達(dá)3.5萬(wàn)億，為年內(nèi)次高水平。著眼于應(yīng)對(duì)流動(dòng)性收緊態(tài)勢(shì)，央行9月會(huì)延續(xù)此前3個(gè)月的買斷式逆回購(gòu)加量續(xù)作模式，并將綜合運(yùn)用MLF和買斷式逆回購(gòu)政策工具，持續(xù)向市場(chǎng)注入中期流動(dòng)性。這一方面有助于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，保持市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，助力政府債券發(fā)行，同時(shí)也將釋放數(shù)量型政策工具持續(xù)加力信號(hào)，顯示貨幣政策延續(xù)支持性立場(chǎng)。

央行此前發(fā)布的《2025年第二季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》明確了下一階段貨幣政策主要思路，其中包括進(jìn)一步完善利率調(diào)控框架，強(qiáng)化央行政策利率引導(dǎo)，完善市場(chǎng)化利率形成傳導(dǎo)機(jī)制，發(fā)揮市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制作用，持續(xù)強(qiáng)化利率政策的執(zhí)行和監(jiān)督，降低銀行負(fù)債成本，推動(dòng)社會(huì)綜合融資成本下降。